비즈니스온 / 우진 주식 종목 분석
비즈니스온은 전자 세금 계산서의 소프트웨어 솔루션을 제공하며, 고객들과의 구독형 매출로 안정적인 실적을 보여주고 있습니다. 우진은 원자력 계측기와 원전 정비 사업으로 수익을 창출하며, 원전 부품 교체 주기의 단축과 원전 이용률 상승에 따라 매출이 예상되고 있습니다. 두 기업 모두 원전 관련 주가 상승에 기대감이 있지만, 추가 원전 건설과 해외 수주에 따른 실적 반영이 시차를 가질 수 있는 리스크 요인을 고려해야 합니다.
'비즈니스온 클라우드 컴퓨팅에서 승기를 잡다' 리서치 보고서 보기
애널리스트가 추천한 종목은?
오늘은 '비즈니스 온' 이라는 소프트웨어 기업을 소개해드릴게요.
19년에는 사모펀드 '프렉시스 캐피탈'에 인수되었으며, 전자 세금 계산서 서비스를 중심으로 강소 기업에서 성장하며, 현재는 브랜드로 '스마트 빌'을 보유하고 있어요.
소프트웨어 솔루션 사업을 하며, 재무, 인사, 전자 서명, 데이터 관련 솔루션을 제공하는 전자 세금 계산서 서비스 분야에서도 성장했답니다.
2007년 설립되어 현재까지도 발전해온 '비즈니스 온'은 인수합병을 통해 더 큰 차원으로 발전하고 있는 지적재산권 분야 관련 기업이에요.
성장하는 IT 회사의 주요 제품은?
전자 세금 계산서는 어구매자에게서 어부가가치세를 징수하는 것을 증빙하는 전자문서 영수증이에요.
B2B사업 시에는 반드시 전자 세금 계산서 발행해야 한다는 것도요.
이 회사는 생산적인 해외 시장에서 지속적으로 성장하여, 국내 시장에서도 성장하고 있고, 재무 부분이 많은 매출 구성을 보이고 있어요.
또한 최근 인사 부분의 성장도 이루어지고 있으며, 1500억 대기업 및 중견 기업에게 전자문서 및 다양한 서비스를 제공하고 있습니다.
데이터, 전자세금계산서, 전자서명, 인력 관리 중 어떤 시장을 주로 살펴볼까요?
솔루션 기업 중에서 데이터 부분의 매출 비중이 가장 크니까, 빅데이터 쪽을 관찰해볼 필요가 있어요.
국내 빅데이터 분석도구 시장은 안정적으로 성장하고 있고, 전자세금 계산서 시장의 규모는 1조원 초반 정도입니다.
또한, 전자서명 시장은 국내는 생소하지만 글로벌 규모에서는 연평균 성장률이 30%로 전망되고 있어요.
인력 관리 부분에서는 소프트웨어 자동화에 대한 수요가 크게 나타나고 있어서, 인력 관리 시장의 글로벌 성장률은 연평균 14%로 지속되고 있습니다.
비즈니스온의 투자 포인트는 무엇인가요?
구독형 서비스 매출 구조로 지속적인 성장 가능성이 높아요.
매월 일정한 매출이 발생하므로 안정적인 수익을 기대할 수 있어요.
반복 매출 비중이 높아 시장에서 이미 인정받고 있어요.
인수합병으로 다양한 솔루션 확보하고 교차 판매가 잘 진행 중이에요.
비즈니스온의 투자 포인트는 무엇인가요?
2020년부터 인수합병으로 추가 성장하기 위해 '글로사인','플레닛 파트너스','너지 파트너스'를 인수하여 지금은 다양한 사업을 진행중이며, 향후에도 인수합병으로 성장할 가능성 높다고 판단하고 있어요.
또한 인사 솔루션을 수출하기 위해 '동남아시아' 시장을 공략하고 있으며, 현지 비즈니스를 펼치고 있는 국내 스타트업과 함께 '대만' 등 동남아시아 시장을 타겟으로 하고 있어요.
지속적으로 안정적으로 성장하는 '매출'과 '영업이익'이 있으며, 인사 부분이 추가되면서 고성장을 보인 것으로 판단되고 있어요.
연간 영업 이익률이 27.5%로 좋은 성적을 기록하며, 매출이 20~30% 대의 성장세를 보이고 있어요.
'비즈니스온'은 영업 레버리지 효과도 좋아질 가능성이 있어요.
더존비즈온의 특징과 전망은?
더존비즈온은 지속적인 고성장을 추구하며, 관련 지표가 양호하다는 평가를 받고 있어요.
상반기 영업 비율이 18%이며, 2023년에도 성장할 것으로 예상됩니다.
올해 상반기 영업 이익률은 33%로 사상최고치를 기록했고, 현재 매출은 541억과 157억 정도의 영업 이익을 보유하고 있습니다.
또한, 고객 유지율이 99.9%로 매우 높고, 밸류에이션 비교에서도 높은 밸류 지수를 유지하고 있습니다.
안정적인 고성장을 보여주기 때문에 P/B ratio나 PER ratio가 높은 밸류로 분류된다고 해요.
역사적으로 PR 기준 80배인 밸류도 경험한 적이 있어요.
현재는 밴드 중하단 위치해 있지만, 실적이 좋아지고 있어 중상단 도전도 가능할 것입니다.
'우진 턴어라운드 성공. 새로운 원전 모멘텀을 기다린다' 리서치보고서 보기
우진은 어떤 사업을 주로 하며, 원전 산업에 대한 전망은?
주력 사업은 한국 표준형 원자로 계측기를 독점적으로 공급하고 있고, 원전 계측기 제조 및 원전 전수정비 사업도 갖추고 있어요.
2020년 매출 비중은 완전 개주기 사업이 27% 정도이고, 정비 사업이 32%를 차지하며, 그 중 원전 계측기가 50% 이상, 정비 사업이 35% 차지하고 있어요.
특히 수출 비중을 높이면서 밸류에이션이 높아질 것으로 예상되며, 동남아에서 수출을 늘려가는 과정을 추천하고 있어요.
비즈니스 온의 리스크 요인으로는 경기 침체, 부도 등이 있지만 대부분의 공공 기관과 대기업 기업체와 계약을 맺고 있어 중단할 가능성은 낮다고 판단되지만, 현재 소프트웨어 서비스 수요가 급변하고 있기 때문에 투자를 신중히 검토해야 합니다.
우진의 매출이 증가할 전망은?
현재의 원전 정책은 원전 건설 및 이용률 상승에 초점을 맞추고 있고, 2023년부터 2033년까지 5개의 원전이 추가로 가동될 예정이에요.
우진은 원전 계측기를 공급하여 혜택을 볼 것으로 예상되며, 원전 이용률의 상승으로 인해 원전 부품 교체 주기가 짧아져서 매출이 증가할 것으로 전망돼요.
이미 우진은 원전 완제품 제조에 참여하고 있고, 매출과 영업 이익률이 증가하고 있으며, 향후 더 큰 성장이 예상되는 양상이에요.
특히 원전 정책에 따라 우진의 매출과 영업 이익이 증가할 것으로 전망되며, 2024년에는 더 큰 성장이 예상돼요.
우진 택의 원자력 정비 사업에 대한 성과 및 전망은?
우진 택은 '원자력 화락' 정비 사업에서 제어 설비 경상 정비를 수행하는 회사 중 하나이며, 이 사업에서 25%의 시장 점유율을 차지하고 있어요.
이러한 원자력 정비 사업은 국내에서는 총 4개의 회사만이 할 수 있어 시장 진입 장벽이 높아요.
현재는 2023년 상반기 기준으로 일부 원자력 발전소 정비를 진행 중이며, 내년에는 10개, 내후년에는 12개의 발전소 정비를 계획 중입니다.
우진 택의 올해 상반기 매출액은 전년 대비 14% 증가하였으며, 2022년부터는 실적이 예상보다는 둔화되지만 다시 증가할 것으로 전망되며, 이로 인해 2024년 매출액은 전년 대비 약 10% 정도 증가하고, 영업 이익은 약 12% 성장할 것으로 예상됩니다.
해당 기업이 수익성이 향상되고 매출이 추가될 이유는?
원자력과 발전소 정비 사업의 성적이 좋아질 것으로 예상되고, 유 원전에 신규 가동이 시작되면 추가 매출이 발생할 것으로 보이며, 고마진 개척 기업과 정비 사업의 매출 확대가 예상되어 영업 레버리지 효과가 예상됩니다.
또한, 동사 주가는 PB 1.2배 퍼는 11.7배 정도를 받고 있으며, 경쟁사와 유사한 수준이며 적정한 밸류에이션으로 볼 수 있습니다.
그리고 PBR 1.2배와 RO 10% 내외 수준을 유지하고 있기 때문에, 올해 실적 계산의 부분을 반영한 적정한 밸류에이션으로 계산될 수 있습니다.
한국 정부의 원전 수주 계획이 밸류에이션에 영향을 미칠까요?
내년 전력수급 기본계획 발표 예정으로, 더 많은 원전을 추가로 건설할 수 있다는 가능성이 있어요.
이로 인해 미래 실적에 대한 기대감이 커졌고, 대외적으로도 폴란드와 UA에서도 원전 수주 가능성이 있어서 관련 기업들의 실적이 개선될 수 있어서 밸류에이션 상승이 가능할 것 같아요.
한편, 내년 밸류에이션은 릴레이될 수 있는 가능성도 고려해야 해요.
원자력 업체의 경영 리스크와 수주 구조는?
해외 수주도 살펴봐야 해요.
하지만, 회사의 3년 실적 예측에는 한국과 해외 원전 수주는 반영되지 않아요.
원전 건설은 10년 이상 소유되고, 계측기와 같은 제품은 건설 후 4~8년간 투입되어요.
한 번 건설한 원전 이후 수주 반복하는 구조이기 때문에 신규 수주에는 상당한 시간이 필요해요.
회사의 밸류는 추가적인 수주에 대한 예상과 위험을 고려해야 하며, 주가 변동성 고려도 필요해요.
우진에 대한 분석 결과, 도전적이나 경영 리스크가 존재하는 원자력 업체임을 알 수 있었어요.
